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近期沪津粤三地0#锌差价不断扩大，造成了三地货源光阴。自6月中下旬开始，沪津价差不断扩大超强运费200元/吨附近，促成部分炼厂增加对沪发货量，且部分沪市0#锌锭开始移往至天津市场。而广东0#锌较沪市贴水自上周百元以内不断扩大至贴水160元/吨附近，因扣减运费后仍有稍微盈利，性刺激部分所持货商将货源向沪移往意愿。

先前随着广东货源大大补足上海市场，而上周以来部分上海市场货源早已相继到达天津，预计后市三地价差将渐小。根据亚洲金属报导，西部矿业(601168)7月初投产检修，原计划检修一周后完全恢复生产，但由于突发状况该企业没如期完全恢复生产，该公司回应将于8月份完全恢复生产，但明确日期还未定。

该厂7月份没锌锭生产量，当前持有人1000吨左右锌锭库存。由于锌价下降，该公司近10天没销售锌锭。

2014年企业共计生产锌锭4.45万吨，2015年计划生产5万吨，其年产能6万吨。不过，目前显然生产目标难以完成。今年以来，企业共计生产锌锭2.46万吨。

此外，因资金压力过大，公司年产能10万吨锌冶金项目年内或决意投产。中期逻辑：由于国内环保风暴力度趋严，锌价暴跌造成部分矿山资金紧张，锌精矿供应呈现出南北分化格局，南方供应持续短缺而北方维持充足。自9月开始，澳洲Century锌矿开始因资源耗尽而永久关闭，未来中国锌精矿进口量或有所下降。

8月份部分追加/改建的锌冶金项目即将投产，锌冶金企业仍保持高位开工率，因此提炼锌产量仍将同比明显快速增长。由于国内提炼锌产量的充裕，断裂了弱市场需求背景下中国对进口提炼锌货源的市场需求。

但是全年来看，由于追加/改建项目的生产能力多于预期，因此全年供应下降空间依然受限。市场需求末端，目前仍正处于消费淡季，终端领域订单较少，加之下游加工企业资金紧张，面对亏损局面，下游动工热情下滑。不过，随着“金九银十”的来临，市场开始抹黑基础设施项目上马预期，未来锌价仍有再次声浪的空间，预计锌价将于9-10月衰退。

短期走势预测：在经历了本周初的暴跌之后，锌价继续多亏跌势，经常出现了声浪，焦点有所回落，伦锌重返1900美元/吨上方，而沪锌主力也稳住14500元/吨的关键支撑位。现货市场上，由于锌价持续低位弱势运营，锌冶炼厂除了交付给宽单合约外，多保持惜售现状，尽管贸易商因为套利盘利润而大力销售，但现货市场仍保持高升水状态，日内多达300元/吨。下游企业的订购热情较7月有所恶化，但是略低于本周一时的接货积极性，但下游消费终端的市场需求仍旧下滑。此外，美元指数在尾盘时忽然大幅度下跌，目前仍保持高位运营，对锌价依然包含抨击，锌价未有瓦解低位泥沼，投资者尚需之后慎重从容。

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